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铅锌价格将剑指何方?从供需基本面出发

时间:2017-05-23|作者:今日有色|来源:2017(第十二届)上海铅锌峰会|阅读量:

本文根据“2017(第十二届)上海铅锌峰会”上嘉宾的发言内容整理,转载请注明出处!


圆桌论坛:供需情况如何预判?铅锌价格剑指何方?


访谈嘉宾:

盛屯矿业集团股份有限公司副总裁/张振鹏

云南振兴实业集团有限责任公司总裁/马柱宽

云南昊龙实业集团有限公司董事长/锁芳

云南驰宏锌锗股份有限公司副总经理/柴正龙

云南云铜锌业股份有限公司总经理/戴兴征

株洲冶炼集团股份有限公司经营管理部购销价格管理/王海波


Q:海外锌精矿的供应形势如何?

张振鹏今年海外市场供应比预期要好,从国外矿山的数据可以看出,包括从过去5个月数量的维持,4月份数据还没有出来,但是按照我们对市场的了解情况,4月份的数字维持在相对高的位置,所以今年国内进口量比去年有大幅提升,对国内的市场保持供需平衡是很重要。

但要恢复到2015年的水平还需要一段时间。后期在价格的支撑下,矿山的产量将逐步地增加,大趋势是向着宽松的环境走。


Q:矿山的具体生产情况如何?环保安全等问题对矿山成本或产生什么影响?

锁芳:从去年到今年,矿山利润较高,在产业链上利润独占鳌头,但在反腐、环保等政策的规范之下,矿企如今正面临辛酸处境。从税收来看,费改税之后,每吨原矿要按照销售收入的15%征收。

另外,矿企办证换证程序繁琐,一个程序下达若干个文件,文件一更改,办理双方都不知道如何操作,评审过程也比较困难,对矿山生产影响较大。

前几年市场行情较好,小型矿山还能够恢复生产,但如今对矿山采选企业要求非常严格,一个尾矿库可能就需要达到2个亿的投资。因此小型矿山复产可能性很小,对国内矿的资源来说,要实现增量只能依赖中大型矿山。


Q:环保费用在整个矿山生产成本占比是否会继续增大?

锁芳:环保、安监在生产成本中占比不大,但会对产量有一定影响。一般而言,矿山标准化建设对老矿山来讲,需要非常大的投入,这对成本影响较大,会直接导致成本上升。

但成本会逐步上升,环保高压态势将一直持续,矿山标准化建设不达标,选厂尾矿库验收不了,矿山的正常生产肯定会受影响。今后,环保政策会越来越规范,要求越来越高。

长期来看,这对环保及行业的持续发展都有好处。当然市场情绪并不悲观,房地产行业在一线城市可能调控比较严,但在云南等三四线城市,因刚性需求的存在,房价仍会一直上涨,尤其在一带一路政策之下,市场形势比较乐观。


Q:今年云南的矿的供应是怎么看?会增加吗?

戴兴征:今年云南矿山企业的产量并没有大量的增量现象,反而停产的企业比较多,在高昂的利润的吸引下,部分矿山在想办法复产,但具体数量不可知,预计今年云南矿产增加约2万吨,云南锌精矿供应总体处于平衡状态,这种状态可能会持续到2018年。


Q:就目前矿的形势,对冶炼厂的实际影响是怎么样?有没有绝对矿有一个宽松的形势出现?

王海波:目前来看,锌精矿资源匹配度较低,但冶炼厂加工费处于低位,市场所给的5200元/吨的加工费处于成本线的边缘,冶炼厂对此可能会有选择性的停产和减产,来与自己的产能相匹配,但不会大规模地复产来刺激它。


Q:觉得整个精炼锌的形势如何?目前冶炼厂原料库是否存有小幅上升的趋势?

王海波:冶炼厂目前生产规模扩张的程度不是很大,而且相对来说,在控制生产节奏,今年维持供需基本平衡。出现过剩的可能性不大。3月,60万吨的原料去库存已经基本实现,现在锌精矿也维持了去库存的规模,所以再增加不是很大。


Q:冶炼今年是减产,这个过程中会不会出现一部分,隐性库存会出现一个低位,怎么看这个矿的隐性库存?

王海波:不存在隐性库存,产多少,给市场多少。贸易商的货,考虑基本的周转率,库存量不会有太大的变化。目前十几家冶炼厂,维持在一个基本的水平,至少有3-5年没有发生明显的变化。


Q:关于成品的库存,今年消费预期1%-2%的增长,冶炼的供应相对比较紧张,成品库存会不会继续去库存,对冶炼厂而言?

王海波:产品去库存跟现在市场相比,现在的货相对紧张,库存的状态处于低位,目前来讲各大炼厂库存,除了资金质押以外,都还是处于低位。


Q:加工费是否有望走高?对年内的锌价怎么看?除了原料,像环保、资金等会不会对冶炼这一块,不管是在北方和南方的影响大吗?

柴正龙:加工费主要看国内,现在全国到北方运矿的比较多,整个无论是国内国外,矿山供需处于一种紧平衡状态。所以整个加工费要升得太高也不太可能,相对保持稳定状态。    

环保方面,过去建的几座矿山在行业里的投资是比较大的,呼伦贝尔投资50多亿,主要是在装备与环保投入较大。结合国家在环保方面的一个推动力度,相反过去的投资,从被动变主动,为公司增强可持续发展的核心竞争力。


Q:南方下游环保的问题提得比较少,是不是今年整个消化的计划和出货会比较少一些?

戴兴征:环保是全国一个标准,对云南也不例外,环保督查中心每年都会来云南,督促云南省各级政府普遍加强、检查和管理。无论在云南省的矿山企业,还是冶炼企业,同样面临着这样的压力。现在这个压力这次环保部督查没有到云南来而已。

但是看到了湖南、四川,到了这几省,基本上当地政府都要求矿山配合、工厂配合,这样导致的结果是停产。所以现在南边的企业,上次在广州的企业也有几被停掉。

所以环保的压力在中国是统一标准,我们知道环保部的部长在河北省开着车子到处转,他是中央环保部长,是党中央的,力度更大,所以全国面临着这个问题。山东也好,河北也好,天津等影响肯定是有的。


Q:今年整个下游消费会受到环保压力很大,消费的预期并不特别乐观?

戴兴征:环保部当前正发布一个征求意见稿,河北和山东两边意见争论激烈,有意见认为,不应该纳入危废管理,价值很低,出入就受到限制。用这个原料的企业就是危废,会使用便宜的材料,环保部正在征求意见中。所以镀锌这个影响非常大。


Q:关于消费今年可能在哪一块会出现增长点?企业的订单哪一块增长会快一些?

王海波:镀锌主要是针对一些钢铁行业,产品比重较大。虽然一季度投资比较快,二季度有所放缓,但是全国6点多的增长率还是要保障。除了基建和房地产以外,很难有其他行业来推动增长幅度。对新消费的增长是保守的估计,因为从整个行业来看相对是一个弱势,并不是不增长。


Q:铅精矿加工形势如何?您认为年内铅精矿供应形势会不会比锌精矿更紧张?年内加工费能否有望上升?

张振鹏:铅精矿在价格刺激后,锌精矿的矿山有所增产,但铅精矿的矿山增产动力明显小于锌精矿,铅精矿的供应形势可能较锌精矿更加严峻一些。


Q:现在加工费除了供应的问题,原料比较偏紧,加工费也是处于一个相对比较低的位置,成本上有没有受到制约?

马柱宽:去年基本没有进口,都是国内本地。本地进的时候,不赚钱也要买,买来后价格上升。现在工艺设备是全国、全世界领先,只有设备提高了,才有竞争力。

现在加工费1600元/吨,其实在原来冶炼厂是根本不可想象的,从冶炼成本是不可想象的。但是现在工艺新建了,具有市场竞争力。现在在国内的加工费基本上持平。比如说能源方面等方面有一些补贴,这一部分补贴勉强可以生产。


Q:可以在原矿中提取一些再生锌,产生一些成品,来弥补掉在矿上面的损失。今年也有一些再生锌的设备,今年这一部分的产能会不会提高?

马柱宽:再生锌的手续已经办了三年,从2012年开始着手再生锌,安全环保督查到我们这里来检查提出一些新的要求,因为我们做的是蓄电池,不能污染,所以办了再生锌。今年11月份下半段(冶炼阶段),明年产量可以增加5.2万吨(再生锌方面)。


Q:您对于全国再生铅供应怎么看?是不是也会实现较大的增长?

马柱宽:现在市场上80%都是在小厂中,证件不齐的,对我们影响也很大,主要是跟环保有关系。其实85%还是留在小矿山中,不太规范。

这一块,国家的再生铅规范,打击违法。国家投入了几十亿的整治环保,其实在政策上,我认为在国家政策层面,再生铅回升给予一些优惠,对再生铅的发展是还是有很大的帮助。


Q:对铅的消费怎么看?

马柱宽:铅今年的消费比前几年消费要大,由于去年价格比较好,中间商损了一些货,大家看涨了,其实这个市场变化不是很大,就是上涨了,大家囤起来。

我认为现在消化库存,很多中间商还有货,就等着,像蓄电池进入4月份消费还是挺大的,在这一块我们也有一些压力。


Q:今年铅价会跌?还是回稳?

柴正龙:今年,铅比锌弱,铅下游开工率下降,终端消费有下降幅度,供需来说,供应偏紧,下游开工率不足。目前来说,今年铅价稍弱,铅价16500元/吨为轴心,价格在1000元/吨上下起伏。

王海波:铅价整体弱势震荡,供应虽然在收缩,但原生、再生齐头并进,可能供应仍过剩,对铅价看弱,预计在15500/吨附近震荡。


Q:对今年锌价怎么看?

锁芳:我觉得锌价短期还是有机会反弹,长期可能会走弱。预计在18000-20000元/吨之间波动,后续国际上的一些因素可能会对锌价影响较大。锌价在18000元/吨比较合理,价位能在18000-20000/吨,市场情况会更好,预计今年会相对乐观,但明年如何发展,仍不确定。

柴正龙:我觉得锌偏乐观一点,从一个基本面,现在整个全行业,观点都一致化,从另外一个角度来说,大家还是要谨慎。

终端很多消费数字不坏,具体表现有几个数字:像1-4月份,锌的产量增加不到1%。从这个角度来说,需求也不会太弱,普遍是2%左右,去年是4%、5%的下降,今年有下降,但是整个需求从最近消耗库存。

这是一个政治周期正在落地的周期,未来一个宏观条件是比较好。再加上最近整个价格上涨,是今年重点关注货币政策,货币政策的一个调整。国内是一个锁量提本,数量在缩小,成本在提高。但是要把视野放在国际视野上去看。

过去全球资本可能往美国流,未来工作的政治稳定,中国的“一带一路”,在国际的角色越来越稳,可以带动整个铅锌的供需。资金的轮动因素,一个是从国际上流向美国或者中国,或者流向到政局好的地方。

金融因素带动价格上涨,这个因素大家不可忽略。所以锌价大概的判断,2.1万/吨为轴心,正负2000/吨区间,2.3万/吨以上是保值。


业界声音:铅锌价格能否风采依旧?


Q:2017年中央环保组再度重拳出击,环保和安全再度成为矿山需面临的问题,今年对此怎么看?会不会影响今年甚至未来几年矿山生产?

某西南地区大型矿企:地方政府非常重视,时常检查要求整改,一般是小问题对生产影响不大,不需要停产;企业也非常重视,因环保停产得不偿失,环保问题实际会增加工作量和资金量投入。

地方政府和企业目标一致,即地方政府希望企业达到环保要求、企业希望维持正常生产,因为停产是双输局面,影响政府一定的税收,停产也会给企业带来损失。环保严格可能会增加生产成本,比如水处理方面加大投入,但企业在有准备的情况下,影响不大。


Q:对于2017年铅锌市场怎么看?

内蒙古银都矿业有限责任公司副总经理张亮亮:从目前的铅锌市场的发展动态来看,2017年可能会比2016年铅锌市场有所好转,贵金属市场估计不会有多大起色。

锌市场从目前国际国内的经济运行情况及政策因素看是非常好的。尤其是美国总统的易主,造成空前对实体经济的热衷,使得大量游资进入金属市场。

还有中国对产能结构的调整等一系列政策的出台都对今后锌市场的需求产生利好。预计2017年锌上半年会在高价位,下半年估计会有所回落。全年均价在19000元/吨左右。

铅行业还是产能扩张中,但由于人们对环保意识的不断提高及再生铅的大量回收,尤其是2013年铅行业准入名单的公布,关闭和淘汰很大一部分高污染,高耗能的产能,新上马一部分节能环保的新项目,使我们国内铅精矿的供需也不可能出现大的变化趋势。

但铅冶炼行业在近几年来主要是靠综合回收来盈利,在经过最近两年来贵金属的价格大起大落,使得铅冶炼背负了很大的亏损,2017年铅冶炼估计会放缓生产量,寻求有利润点的生产模式。

随着环保要求的不断提高,新能源产品的不断加大投资,使得蓄电池行业需求不断加大,铅行业的基本面一直向好。预计全年铅均价在16000元/吨左右。


Q:贵金属银的预期怎么样?对于年内铅锌精矿加工费怎么看?

内蒙古银都矿业有限责任公司副总经理张亮亮:随着全球经济的变化,贵金属的价格出现过山车式的变化,这使得贵金属生产企业及投资市场出现恐慌的现象,对市场非常敏感,随着美元的不断升值及全球性的低通胀,尤其是2014年美国的货币宽松政策的退出及美国经济的复苏,使贵金属失去了对冲风险因素和保值前景。

今年以来美国经济的复苏,预示着美联储加息的预期及美元指数的不断提高,导致投资着对贵金属的看空,但随着长时间的看空已经淡化了过多的空头。预计2017年银3.70元/克左右。

由于目前安全环保监管力度不断加强,使得部分小的矿山不能生产,这样导致部分铅精矿粉减少。2017年预计铅精矿粉需求还是处于紧缺状态,铅精矿加工费维持在2016年底的加工费水平。


Q:2017年精铅取消10%的出口关税,国内出口窗口打开?

济源市万洋冶炼(集团)有限公司副总经理李小勇:取消出口关税后让出口变得有可能,国内出口窗口已经开过2次,伦敦现货是升水,比值基本持平,国内再跌就有反套空间(买国内抛伦敦),铅价在16000元/吨徘徊,也反套支撑。

近段时间一旦跌破16000元/吨,就有套利的空间,买上期所抛至LME,这样对国内的价格有一定的支撑。


Q:原生铅炼厂涉再生铅趋势加剧,2017年及未来几年的新建规划?

济源市万洋冶炼(集团)有限公司副总经理李小勇:原生铅炼厂有再生铅项目据我了解大概有10个厂家有这样的想法,再生铅项目起点是8-10万吨的拆解,如果有10万吨的计划10个厂就有100万吨,金属量大概有60多万吨。

但是这些项目有些还在探讨、有些还在立项,估计今年新增的再生铅项目应该不会太多,环保、起点标准、资金、电池来源等各方面的因素制约了再生铅的开工。

河南金利金铅有限公司副总经理周永军:随着经济社会的发展,铅酸电池大量淘汰,从环境保护的角度来看,无论是原生铅工业如何发达都应当充分重视废铅的回收与再生事业。

长期以来,我国的再生铅产业发展缓慢,由于受到市场的回收渠道等因素,绝大多数企业规模不大,技术装备落后,存在环境污染和资源浪费问题。随着市场竞争的加剧以及法制环境的健全,近几年国内废旧电池回收市场得到迅速发展,国内再生铅产量逐年增加,现已达到了原生铅的产量。

近几年,金利也采用再生铅回收项目、废旧电池铅膏用于生产,能耗低、产量高,目前公司准备再建20万吨的再生项目,目前项目正在申报,建成后总产量达到50万吨以上。


Q:2017年精炼锌产量增加还是减少,影响生产的主要因素是什么?原料矿是否紧张?对于今年锌精矿进口形式如何看待?

广西河池市南方有色集团经营进出口公司总经理杨晓:2017年锌精矿的供应紧而不缺,逐步宽松。2016.11-2017.3中国月度进口锌精矿9-14万金属吨,对比去年最低的月份进口量只有4万金属吨,而2015年最高进口量17万金属吨,数字体现进口有明显的恢复。

冶炼厂的原料库存方面,据了解去年某些时段冶炼厂库存很低,20天以下、甚至10天以下,目前都有了一定程度的恢复,30天,有些会更高一些。

加工费的趋势,春节之后国内原料、锌精矿加工费保持平稳,遏制了2016下半年单边下滑的趋势,稳步上升。在南方片区上涨幅度在200-300元/吨之间,进口加工费也呈现同样上涨趋势,从30美元/吨以下的成交到70美元/吨的报价。

陕西东岭集团有色公司总经理任勋:从一季度的产量数据能看出整个2017年供应基调,我认为全年精炼锌的产量不会大幅增加,基本和2016年持平或略有减少。主要因素是从上游的原料供应和冶炼厂的成本端来分析。

从一季度来看,国内矿山复产情况没有达到预期,供应依然紧张,加工费也没有大幅上升,冶炼厂在成本因素的影响下,生产愿望并不强烈。

虽说近期进库的比值有所修复、国外加工费有所松动,但真正的供应量并没有明显增加。下游消费大家关注环保影响,反观上游矿山供应端也同样受环保影响,没有发生质的改变,依然偏紧状态


Q:炼厂如何看下半年及明年锌价?

广西河池市南方有色集团经营进出口公司总经理杨晓:锌金属的供应,2017年1-4月ATK数据同比增幅1.1%,市场上现货维持升水,整体库存偏低。我们认为锌金属的供需总体是平稳的,原料并不会成为金属增产的因素,真正能制约金属增产的来自以下方面原因:

1、宏观政策的转向带来资金链的偏紧;2、冶炼厂的利润偏低,如果价格大幅下跌会危机冶炼厂的生产成本导致减产;3、日渐严厉的环保要求带来产量的损失。总体来说,2017年锌市场的观点是,原料逐步宽松,金属总体平稳,供应存在短缺的隐忧,价格宽幅震荡。

陕西东岭集团有色公司总经理任勋:整体来看2017锌市基本维持在供需平衡点上,从基本面和宏观面的共同影响下,全年价格维持在偏强振荡的走势。


Q:怎么看年内锌价走势?原因?

某华东地区铅锌大型贸易商:从总体看,锌产品的基本面没有改变,虽然市场有些人士指出2017年锌矿的短缺会有所缓解,但落实到增产源头时没有看到确切的产数,我认为这个观点只是推测不能坐实,全球精矿的短缺在加工费上可以直观的体现。

从目前来看,2017年内锌价我认为是宽幅震荡走高,但不能忽略全球经济环境变化的影响,全球以美国为首有可能进入通缩周期,如环境真的这样,流动性的问题会影响大宗商品的价格。


Q:如何看待银行资金信贷收紧政策的实施对于贸易市场的影响?

某华东地区铅锌大型贸易商:如果中国真的不断缩紧银根,会对有色金属市场的贸易一定是有负面影响的。毕竟所处行业是高流通、高价值的,但是我认为如果中国今年坚持房地产调控的力度不变,那么进一步缩紧银根的可能性就会降低。因为全年GDP的增长目标还是需要实现的。


Q:年内长单结构有没有变化?

某华东地区铅锌大型贸易商:关于年内长单的结构问题,我认为不会有太大的变化,因为今年的banchmark处于历史低位,这就是供需基本面决定的,而2017年基本面不会有太大变化。


Q:如何看到年内下游需求?

某华东地区铅锌大型贸易商:我们没有实地的调研,但从目前销售现货的情况来看,没有年初说的那么差。这轮去库存的周期和之前有很大的不同,这轮从供应端发起,不过最终的完成依赖于需求端,也就是消费端从而形成的闭环。企业期望需求向去年看齐,这样就能顺利完成整个去库存的周期。


Q:2017年上半年铅供需市场低迷,铅价震荡走弱,您对下半年铅价怎么看?

某华东地区铅蓄电池生产企业:2017年铅酸蓄电池终端领域亮点不多,原来的亮点也转淡,总体的消费会低于市场预期。2017动力电池、通讯电池领域会减量,汽车用、储能用铅酸蓄电池会有量上的优势。


Q:2017年铅产业链循环经济发展步伐加快,国内铅蓄电池企业陆续涉及再生铅,贵公司今年在再生铅板块有无投产或投建计划?

某华东地区铅蓄电池生产企业:从全国整个蓄电池行业来说,在2014年达到最高值——2.3亿千伏安时,之后逐步走下坡路,2017年也不例外。


Q:近年来,国内铅蓄电池市场需求增速逐步放缓,您对今年消费怎么看?今年贵公司在铅蓄电池板块是否仍有新扩建产能?

某华东地区铅蓄电池生产企业:目前铅市场需求侧持续萎缩,铅价无上涨动力,而供给侧相对充分,不过环保对2#铅市场有影响。总体预计2017下半年铅价受环保核查因素影响重大,如果核查后2#铅生产厂家普遍复工,则后市铅价看跌。


Q:对锌市场的看法?如何看下半年及明年锌价?

山东齐星铁塔科技股份有限公司采购经理王克江:从目前的世界经济形势来看没有根本性的好转,特别是制造业仍然低迷,诸多世界500强企业还在大规模裁员以应对严峻的经济形势,作为国内领先的铁塔企业,我们清楚的感受到下游需求的疲软。国内铁塔行业在去年达到高峰后,今年行业订单需求明显下滑,我们预测未来的1-2年内,不会有根本性的好转。

而自2015年底以来,包括铅锌在内的有色金属价格大幅度上涨,精矿生产企业利润非常可观,并加大了生产,没有减产的意愿,虽然受国内环保影响锌精矿市场货源比较紧张,但环保对锌锭供需双方及上下游企业都有一定的影响。而在锌锭高价刺激下,国外锌矿复产加大供给,致使国内的冶炼厂转向国外进口矿。

从国际形势来看,美联储3月加息利空整个大宗品市场,英国脱欧、法国大选,各央行决议都偏空。全球政局紧张,美国新政实施受阻,萨德事件等都对市场形成打压,基本金属价格下企压力加大,而基本面上,期锌处关键阻力位,且跌势迅猛,人气偏空,均不利于期锌的走势。综上所述,我们预计1年内锌锭价格维持高位震荡下调的趋势,锌价将在23000-16000元/吨的区间运行。


Q:上半年锌渣价格高企,锌渣生产氧化锌发展的空间及瓶颈有哪些?

美锌(常熟)金属有限公司总经理褚大星:再生锌价格今年的确上升非常快,特别在北方市场,但是价格基本到了边界线。回收企业无法承受更高的废料价格,要不然可以直接采购粗熔锌锭或锌锭来使用。

行业的主要瓶颈在于处于低端市场,赚取微薄的加工费为主,恶性竞争比较严重,直接法和间接法的氧化锌也包含此列。整个行业缺乏高效率、高回收率、高科技的龙头企业来领导整个行业转型升级。


Q:如何看待今年汽车消费及带来的轮胎订单需求?

美锌(常熟)金属有限公司总经理褚大星:汽车行业的发展带动轮胎的需求比较稳定,保持在5%-6%之间,特别是新能源的汽车发展特别快,所以未来带动的需求也非常值得期待。

但是轮胎企业对于氧化锌行业需求的冲击较大,主要由于出口轮胎受到惩罚性措施双反税的影响。美国新任总统特朗普上台后,美国本土工业复苏进展较快,冲击将会进一步影响中国轮胎企业,甚至影响会被进一步放大。


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